可提现游戏平台app 徕卡又要出售了，中资买下百年可乐标？

百年可乐标又要易主了。

这一音书很快在影相圈和科技圈激发转机：徕卡相机的两大控股鼓励——奥地利投资公司 ACM 与好意思国私募巨头黑石集团 ( Blackstone ) 正在洽商出售徕卡相机的控股权，举座估值约 10-12 亿欧元 ( 12-15 亿好意思元 ) ，最终价钱仍可能随买方竞价而浮动。

这家领有百年历史，代表着光学巅峰的德国传说品牌，再次站在了气运的十字街头。据报说念，目下的潜在买家包括中资私募巨头 HSG ( 原红杉老本中国 ) 、北欧私募基金 Altor Equity、来自亚洲的光学集团以及德国光学巨头蔡司等等。目下谈判仍处于初期，尚未进入崇拜竞购阶段。

百年影相传说品牌

1849 年，德国工程师卡尔 · 凯尔纳 ( Carl Kellner ) 在德国威兹勒创立"光学磋议所"，出产眼睛、显微镜和千里镜，这等于徕卡的前身。二十年后，机械师恩斯特 · 莱茨一生 ( Ernst Leitz I ) 成为公司主东说念主，并将公司改名为 Ernst Leitz Optische Institut ( 简称 Leitz ) 。

1914 年，巴纳克 ( Oskar Barnack ) 假想出寰球上第一台 35mm 相机原型 Ur-Leica，透澈改变了影相史。1925 年徕卡 I 型崇拜量产，始创了便携式影相期间，也始创了传说的徕卡品牌 ( Leica 等于 Leitz camera 的缩写 ) 。

在昔日的一百多年，徕卡如故成为纪实影相的代名词，成为影相大众们的标配。从亨利 · 卡蒂埃 - 布列松 ( Henri Cartier-Bresson ) 的"决定性倏地"，到罗伯特 · 卡帕 ( Robert Capa ) 的战地影相，到阿尔弗雷德 · 艾森施泰特 ( Alfred Eisenstaedt ) 的"告捷之吻"，再到塞巴斯蒂安 · 塞尔增加 ( Sebastião Salgado ) 的东说念主文史诗，徕卡险些见证并记载了通盘 20 世纪的视觉历史。

然则，在影像进入数码期间之后，转型镇静的徕卡也堕入了逆境，致使一度濒临歇业。2004 年 ， 奥地利亿万大亨安得列斯 · 考夫曼 ( Andreas Kaufmann ) 通过其眷属控股公司 ACM 以约 6500 万欧元 ( 8200 万好意思元 ) 收购了徕卡相机的多数股权，注入了枢纽的流动性，并驱动向数码影像转型。

需要解释的是，徕卡集团底本有三伟业务，差别出售给了不同的买家。除了把徕卡相机出售给考夫曼眷属以外，徕卡集团还把显微镜等医疗开导业务出售给了好意思国医疗开导巨头丹纳赫 ( Danaher ) 。固然这些业务如故属于鼓胀不同的母公司，但都有权使用那经典的红标 Logo。

打造国际挥霍牌

2011 年，私募巨头黑石集团斥资约 1.3 亿欧元 ( 1.79 亿好意思元），从考夫曼眷属哪里收购了徕卡 44% 的股权，对徕卡举座估值约为 2.78 亿欧元。随后徕卡相机完成了退市，成为了专有化公司。目下徕卡相机的股权结构为：ACM 握股 55%，黑石握股 45%。

要是说考夫曼眷属在 2004 年是把徕卡从歇业旯旮拉回想的"救星"，那么 2011 年入股的黑石集团则是将徕卡从一家"德国手责任坊"打变成"寰球挥霍牌"的办事推手。

黑石握股 15 年，给徕卡带来的不单是是资金，更是一整套老本运作的逻辑和寰球膨胀的有计划。黑石入主前，徕卡固然闻明，但在交易运作上依然带着激烈的"器材想维"。黑石入股后，明确了徕卡定位不再是单纯的影相品牌，而是"影像界的劳斯莱斯"。

为了打造挥霍牌，黑石在伦敦、巴黎、东京、旧金山等寰球一线都市的黄金地段开设徕卡零卖店，将相机专柜变成了肖似爱马仕、劳力士的挥霍尚店。黑石期骗其寰球资源，支撑徕卡推出联名款、限量版以及手表等左近居品，极大提高了品牌的毛利空间。

更为紧要的是，黑石入股匡助徕卡翻开了寰球增长最快的中国市集。黑石在寰球范围内的交易地产布局和金融鸠合，匡助徕卡在中国一线城市速即拿到了顶级的店面位置，末端了原先的代理相貌，成立了徕卡中国。在黑石的撮合下，徕卡先后与华为和小米达成妥洽，在新兴的转移影像市集赢得了丰重利润。

在传统相机市集萎缩的大布景下，徕卡营收却保握着稳步增长，成为逆势而上的少数传统相机品牌。昔日四个财年，徕卡营收连改动高，从 4.5 亿欧元强势增长到 5.96 亿欧元。这更与黑石推动徕卡业务多元化和挥霍阶梯有着径直干系。

黑石到了退出期限

既然徕卡事迹增长如斯正经，为何黑石又要出售股份？因为黑石毕竟是一家私募投资巨头，必须在一如期限内退出，竣事投资呈报。当初黑石 2011 年入股时商定的是 5-7 年退出期，如今已远超当初既定的握股期限。

黑石投资徕卡 14 年时候。要是按面前 12 亿欧元估值，黑石握股价值约 5.4 亿欧元，赚钱杰出 4 亿欧元，呈报杰出三倍，里面收益率杰出 8%。对私募基金而言，这是一个及格但不算出色的事迹。

徕卡增长放缓亦然促使黑石加快退出的原因。固然营收连改动高，但是增长速率如故赫然放缓。上一财年营收增速从前几年的两位数减缓到 7.6%，连续保握增长势头，需要引入新的战术和老本。

这不是黑石第一次试图出手退出。2017 年黑石就曾试图出售握股但未果。当今他们再次启动出售计较，遴聘摩根士丹利担任照应人。而潜在买家包括中资与欧洲私募基金、亚洲光学集团和眷属投资者等等。

而另一方面，亿万大亨考夫曼也如故年逾古稀，相通止境一皆或者部分出手投资 20 年的多数股权。加上黑石出售的徕卡 44% 股份，这意味着这次交游事后，徕卡相机将迎来新的控股鼓励。

由于徕卡相机是一家私东说念主公司，他们无需像上市公司那样公布详备的财报，外界只知说念徕卡营收和利润连改动高，并不知说念具体业务的孝敬占比。不外，转移影像业务无疑是徕卡连年来增长最快，亦然利润率最高的新兴业务，这主要收成于与两家中国手机巨头华为和小米的妥洽。

联袂华为竣事双赢

2016 年华为与徕卡崇拜通告战术妥洽 ， 首款居品华为 P9 于当年 4 月发布。这次妥洽深度前所未有 : 两边妥洽涵盖"研发、假想、融合工程、用户体验、营销和零卖分销"全链条。徕卡给华为带来的不仅是光学技巧，更是品牌溢价和市集招供。

在华为 P9 发布之后，华为浪费者业务 CEO 余承东也曾自傲地默示，尽管 P9 比前代居品订价贵了 100 欧元，达到 599 欧元，加价 20%，但外洋浪费者依然以为很低廉，因为华为与徕卡妥洽了。

华为 P9 的热销证据了妥洽的得手。这款旗舰手机上市三个月销量超 450 万台，不到一年寰球售出 1200 万台，比拟上代销量暴涨 152%，成为华为首款出货量破千万的旗舰机 。到 2017 年，华为品牌手机销量达 1.03 亿台，可提现游戏平台app占据中国市集 23% 份额 ， 初次成为中国市集全年第一。

更枢纽的是品牌提高带来的溢价。2017 年华为 P10 在欧洲售价进一步提高到 649 欧元，华为品牌手机寰球平均售价达到 320 好意思元，是三星的 1.4 倍，体现了华为在高端市集的转型得手。

对徕卡而言 ， 华为妥洽带来了多数收入和品牌曝光。2020 年，徕卡大中华区总司理杜西蒙 ( Siegmund Dukek ) 默示 : " 2016 年徕卡中国在上海成立，崇拜接办大中华区市集。徕卡品牌在国内闻明度提高 ， 华为功不能没。"

固然两边从未公开败露具体财务条件，但业内算计按照华为浩荡的出货量，他们每年向徕卡支付的授权费、技巧办事费和分红在数千万至上亿好意思元级别。

然则，华为与徕卡的双赢妥洽干系在 2022 年 3 月崇拜末端，P50 成为临了一款徕卡华为手机。两边之是以罢手妥洽，并非技巧或者分红问题，而是华为手机业务在制裁影响下，寰球市集份额暴跌，如故不再具备妥洽基础。

匡助小米提高品牌

失去华为这棵大树之后，徕卡急需在转移范围寻找新伙伴和营收。在影像方面技巧积蓄不及，又急于提高品牌定位的小米，关于联袂徕卡有着紧要的需求。

2022 年 5 月 23 日 ， 小米与徕卡通告战术妥洽，首款居品小米 12S Ultra 于 7 月发布。对小米而言，这是冲击高端市集的枢纽一步。小米 2021 年平均售价仅东说念主民币 1097.5 元，远低于华为水平；固然那年小米在 3000 元以上机型出货量翻倍增长，高端化初见奏效，但举座仍是靠廉价走量的中低端品牌。

限度本年 1 月，小米与徕卡的妥洽于今已杰出三年半时候。这段妥洽权贵推动了小米从"性价比 / 中低端"向"高端影像旗舰"的转型，尤其在影像调校、品牌溢价和高端销量上带来了赫然提高。

2021 年小米还在"参数堆料"中扞拒，价钱提高主要靠元器件加价。而 2022 年开启与徕卡的妥洽后，小米 Ultra 系列得手站稳了东说念主民币 5000 元以上的档位。徕卡不仅推动小米权贵提高了影像才智，更带来了"挥霍"属性，让浪费者状态为小米手机支付比以往跳动东说念主民币 2000 元的溢价。

联袂小米也给徕卡带来了踏实呈报。徕卡财报裸露 ， 转移影像业务在昔日两个财年都是"主要增长驱能源之一"，与中枢影相业务并排。不外，徕卡未单独败露小米妥洽的具体收入。业内算计徕卡每年从小米赢得的总收益在 5000 万至 1 亿好意思元之间。

蔡司早就止境徕卡

除了智高东说念主机以外，徕卡还在积极探索新的居品范围妥洽契机。2020 年，徕卡与中国全景认知相机厂商影石达成技赶巧作。两边的妥洽并非浅易的"贴牌"，而是深切到了镜头假想和图像算法层面，先后妥洽推出了 One R 和 Ace Pro 两个系列居品。

比拟于华为小米的手机影像妥洽，徕卡与影石的妥洽更像是一种"极限光学"的尝试。徕卡在光学假想上的底蕴，匡助影石在超广角镜头下依然能保握优秀的旯旮画质和极低的畸变，这对认知相机至关紧要。此外，影石的相机中内置了专门的"徕卡颜色"选项，勉力在户外高动态场景下，依然保留那种油润、壮健的德系影调。

这次妥洽对两边的品牌建造都有匡助。影石行为一家年青、极客属性强的中国公司，通过徕卡赢得了"光学专科性"的背书；而徕卡则通过影石，将其红色圆标带到了滑雪、潜水、跳伞等它从未波及的极点应用场景，波及了年青认知东说念主群。

跟着考夫曼眷属应允毁灭限度权，徕卡将自 2004 年以来初次迎来新的控股鼓励，究竟谁能赢得竞购大战，不仅取决于报价上下，也取决于政府监管，更取决于考夫曼眷属笃信谁能给徕卡带来更好的将来。

德国光学巨头蔡司 2017 年就也曾试图全盘收购徕卡，只是因为考夫曼眷属的反对才被动毁灭。要是他们这次收购得手，将打造出一个传说光学双巨头集团，也更成心于保留徕卡的德国制造和品牌基因，但反把持审查和品牌整合能够会濒临闭幕。

要是 HSG 收购得手，能够是对徕卡营收增长最成心的秉承。中国市集是徕卡增长最快地区，旧年亚洲销售额增长 25%。中资收购徕卡，能进一步推动徕卡在中国的妥洽，扩大徕卡在中国市集的销量。何况，HSG 此前就在积极寻求欧洲高端挥霍牌投资机遇。

大疆哈苏模版讲义

本体上，中资收购欧洲传说光学品牌，此前如故有得手的双赢前例。从 2015 年驱动，中国无东说念主机巨头大疆 ( DJI ) 分批逐渐收购了瑞典传说影相品牌哈苏的控股股权，这一收购如故成为双赢教科书案例。

哈苏与徕卡皆名，是中画幅相机范围的王冠，当初阿波罗登月相片就由哈苏 500 相机拍摄。但哈苏比徕卡更早堕入财务逆境，在大疆收购之前如故屡次易手，由于资金不及遭殃研发量产、居品无法实时上市，哈苏致使一度濒临歇业。

大疆收购哈苏之后，保留了哈苏寂然运营，哈苏的交易相貌发生了质变。大疆并莫得单纯把它当成一个"收割情感"的器具，而是将其行为高端影像的底层技巧源。

大疆叫停了通盘不靠谱的"换壳计较"，鸠合元气心灵开发中画幅无反系列。哈苏实在竣事"范围化盈利"的里程碑是 X2D 100C 的发布。在此之前，中画幅相机是少量数专科东说念主士的器具。X2D 100C 凭借 1 亿像素、内置 1TB SSD、极致的画质与工业假想，蛊惑了大量底本准备买徕卡或中画幅富士的"高端发热友"。

收成于大疆强盛的供应链，哈苏告别了昔日"手工慢作"导致的产能不及，出货速率大幅提高。这种健康的溢价水平是盈利的中枢保险。与徕卡肖似，哈苏也开启了手机影像授权。哈苏与 OPPO 的战术妥洽，每年为哈苏孝敬了踏实的专利和品牌授权费。这部分险些是"纯利润"，进一步清闲了哈苏的钞票欠债表。

另一方面，大疆将哈苏的 HNCS ( 当然颜色处分有缱绻 ) 整合进了我方的旗舰无东说念主机 ( 如 Mavic 系列 ) 。这种范围效应带来的技巧摊薄，使得哈苏的研发用度被数百万台大疆居品共同承担，这在财务上极地面缩小了哈苏的亏蚀压力。同期，还提高了大疆旗舰无东说念主机的影像品性与品牌定位。

能够大疆收购哈苏的得手，给中资收购徕卡作念出了最佳的运营示范：看守传说品牌的品牌底蕴，积极进入技巧改动，通过上风供应链提高产能与分管成本，想法渠说念实力提高销量，借助行业地位带来妥洽商机。

百年徕卡如故走出低谷，但岂论由谁接盘，濒临的中枢挑战都不变：徕卡需要在保握品牌溢价的同期提高居品销量，需要在转移期间连续转型与寻求妥洽。徕卡的百年故事还在连续，但将来的路何如走，则取决于新主东说念主。