可提现游戏平台 非洲手机之王困兽犹斗

文 | 巨潮 WAVE，作家 | 老鱼儿，裁剪 | 杨旭然

2026 年的春天，关于"非洲手机之王"传音控股而言，注定是充满矛盾的一段时光。

冲刺成本阛阓的新动作，是传音控股当今责任的焦点。这家 A 股市值约 670.57 亿元的企业，将于 3 月 12 日启动香港上市 NDR（非往来路演），预期往来规模约为 5 亿至 10 亿好意思元，指标是在 2026 年第二季度登陆港交所主板。

而夺目的功绩快报，则揭露了企业另一面的冰山一角：其客岁全年交易总收入 656.23 亿元，同比下跌了 4.5%；归母净利润 25.84 亿元，同比暴跌 53.43%；基本每股收益 2.26 元创了上市以来最差功绩阐明之一。

很少有中国企业能像传音这么，在国内鲜为人知，却在远处的非洲大陆封神。

但如今这份在非洲大陆和其他新兴阛阓积存的荣光，似乎正在成为敛迹它的桎梏。

恒久千里浸在"闲暇区"，传音对膨胀新兴阛阓造成了依赖。当各大手机品牌纷繁涌入非洲和拉好意思等新兴阛阓，当宇宙手机行业迈入 AI 转型新时期，传音控股只可被迫承受冲击。

赴港上市有契机让传音控股赢得新的信心，但这似乎只可措置与钱干系的问题。面临更深档次的矛盾和压力，赢得融资并不是独一的谜底。

01 成也非洲

曾几何时，传音控股是中国手机企业，乃至中国企业出海最见效的范本之一。

目力回溯到 2006 年，智能机时期尚未到来，中国手机企业齐深陷功能机价钱战。在这么的红海竞争中，33 岁的竺兆江离开我方赴任多年的波导，创立传音控股。

他的主战场就是那时的非洲大陆。这片领有十几亿东说念主口的地区有着雄壮的阛阓空缺。但主流手机品牌的出海指标是西洋等发达国度阛阓，并不屑于进入非洲这个"低端阛阓"。

竺兆江机敏地捕捉到了这个契机。2008 年，传音控股崇拜在尼日利亚建设了首家国外分支机构，开启了它在非洲大陆的创业之路。

在非洲，传音控股莫得盲目复制国内的手机产物，而是推出了一系列"量身定制"的产物，许多功能齐精确击中了非洲用户的痛点。

由于非洲运营商广阔，许多用户会同期使用多张 SIM 卡。2007 年，传音控股推出首款双卡双待手机，因缓解用户频繁换卡的清贫而受到接待。随后，传音控股又推出四卡四待机型，再次成为当地爆款。

针对非洲国度每每出现局部停电、旦夕温差大、使用者手部汗液多等问题，传音控股还针对性地研制了低成本高压快充时刻、超长待机、环境温度检测的电流贬抑时刻和防汗液 USB 端口等。

针对非洲破钞者的文娱面孔，研制了顺应非洲音乐的低音联想和喇叭联想，顺应非洲东说念主的收音机功能联想，并在音乐、试验团员等领域开荒了契合非洲用户偏好的挪动互联网诈欺。

在无边具有针对性的联想中，最让传音控股出圈的，就是它措置了非洲用户拍照难的问题。

在传音控股进入非洲之前，市面上的手机相机齐是针对淡色皮肤联想的，非洲用户拍照时，往往出现"拍不清脸""一团黑"的情况。传音控股组建特等的研发团队，深刻非洲各地，收罗了跳跃 10 万张深肤色东说念主像的数据库，开荒出好用的多肤色影像时刻系统。

这项时刻，成为传音控股区别于其他品牌的中枢竞争力之一，也让传音控股在非洲用户心中建立起了"懂咱们"的品牌形象。

到 2018 年，传音控股突出恒久占据非洲阛阓霸主地位的三星，成为非洲第一大手机品牌。把柄传音控股港股招股书，真钱投注app平台2024 年，其在非洲的阛阓份额仍是高达 61.5%。

2019 年 9 月 30 日，传音控股在上交所科创板崇拜挂牌上市。上市后的几年里，传音控股的功绩捏续增长，2020 年至 2024 年，交易收入从 465.96 亿元增长至 687.15 亿元，归母净利润最高达到 55.49 亿元，市值也一度迎来高光时刻，最高靠拢 2000 亿元。

02 困也非洲

传音控股的筹算逆境，从 2024 年启动冉冉显现。

财报自大，2024 年传音控股扫尾交易总收入 687.15 亿元，固然仍保捏正增长，但增速已大幅放缓；归母净利润 55.49 亿元，同比增速较上年大幅下滑至 0.22% 的微幅，险些堕入停滞。以至，其以前扣非净利润仍是出现了负增长。

进入 2025 年，情况变得愈加厄运，传音控股的功绩径直堕入负增长，并行将迎来上市以来最差年报。

除了功绩，传音控股的财务数据也暴透露了诸多隐患。

把柄 2025 年三季报数据，其打发单子和打发账款从 2024 年的 172.13 亿元涨到了 207.54 亿元，增幅显耀。这仍是是传音控股近三年时期内，账面货币资金捏续远小于打发单子及打发账款数字，这意味着传音控股对上游供应商的付款压力加大，且供应链的踏实性可能受到影响。

招股书自大，可提现游戏平台app2022 年、2023 年、2024 年以及戒指 2025 年 6 月 30 日止六个月，传音控股的存货平均盘活天数分辩为 68.7 天、64.6 天、65.8 天及 70.9 天。这意味着其现款流动性压力也会捏续增大。

关于功绩下滑，传音控股在功绩快报中给出的解说是：受阛阓竞争及供应链成本影响，存储等元器件价钱高涨较多，公司交易收入和毛利率有所下跌。

供应链成本高涨如实是全行业的共性问题，客岁宇宙存储芯片等元器件价钱齐出现了较大幅度的高涨，给手机厂商带来了不小的成本压力。2025 年前三季度，传音控股毛利率自上市以来初次低于 20%；净利率仅有 4.47%，较 2024 年几近腰斩。

但若是把功绩下滑的一说念原因齐归结为成本高涨，昭彰过于单方面。的确让传音控股堕入逆境的中枢原因，是它恒久阁下的非洲阛阓，正在碰到越来越热烈的竞争，也曾的"蓝海"，如今仍是变成了各大手机品牌逐鹿的"红海"。

尤其是小米、荣耀等中国手机巨头，纷繁将非洲当作重心拓展阛阓，凭借本人的多样上风，快速霸占阛阓份额。

小米的病笃最为迅猛，其早在 2017 年就进入非洲，2019 年特等成立非洲业务部，并在 2023 年和 2024 年的年度财报中，齐明确把非洲列为要津增长区域。

在非洲，小米沿用了在国内阛阓的"性价比"策略，推出无边廉价智能机，同期加速渠说念训诲，并于 2025 年在摩洛哥开设了首家自营品牌旗舰店。

跟着各大品牌的涌入，传音控股为了守住阛阓份额，不得不同期加大研发和阛阓履行参预。

2025 年前三季度，在营收和净利润全面下滑的情况下，传音控股的研发参预达到 21.39 亿元，同比增长 17.26%，仅第三季度研发参预就达到 7.77 亿元，同比增长 21.22%；同期销售用度也只可大幅增多，用于渠说念拓展和品牌宣传。

这些参预进一步侵蚀了利润，造成了"增收不增利"以至"减收减利"的恶性轮回。

03 雄壮差距

传音控股并非莫得积极寻找非洲除外的第二弧线。相背，其见效开辟了第二战场。招股书自大，从 2023 年启动，传音控股在新兴亚太阛阓的营收就仍是跳跃了传统的非洲阛阓。

这些阛阓的开拓，很昭彰持续了传音控股的"上风交接"：趁着竞争敌手尚未进入之际抢先占领。这是一种错位竞争的策略，但正面硬刚情况下，其中枢竞争力就启动显现出孱弱的一面。

浅显点说就是：传音控股在智能机时期逾期了。

半年报数据自大，客岁上半年，传音控股在宇宙手机阛阓的占有率为 12.5%，在宇宙手机品牌厂商中排行第三。其中，其智能机在宇宙智能机阛阓的占有率为 7.9%，排行仅为第六。

传音在南亚阛阓的巴基斯坦、孟加拉国等国度的智能机阛阓占有率排行均为第一。但在竞争较为热烈的印度阛阓，智能机阛阓占有率排行仅为第八。而在 2019 年，其在印度阛阓占有率还排在第五。这是一种大概讲明其智能机问题的阛阓阐明。

即等于在上风阛阓非洲，传音控股也在智能机的竞争中压力倍增。

把柄 Omdia 发布的请教，2025 年第三季度，固然传音控股的智能机市占率仍然紧紧占据了榜首。但小米和荣耀等品牌仍是自大了更为坚硬的潜力。荣耀的增速更是高达 158%。

之是以堕入如今的逆境，根源在于传音控股的策略方针，锁死了其内生增长的空间。

恒久以来，传音控股的中枢竞争力在于土产货化革命，而非中枢时刻研发。这些革命固然贴合当地需求，但时刻门槛不高，很容易被竞争敌手师法。而在手机中枢时刻领域，包括芯片、操作系统、AI 时刻等方面，传音控股的参预不及，时刻积存薄弱。

与华为、小米、苹果等巨头比拟，传音存在雄壮的差距，何况险些无力蜕变。

2024 年下半年启动，高通、飞利浦、诺基亚、华为等企业先后在印度、欧洲多地对传音控股拿起专利侵权诉讼。而专利纠纷的背后，径直走漏的是传音控股中枢时刻储备不及的瑕玷。

这次传音控股赴港上市，在招股书中屡次提到要加大 AI 研发参预，就是试图通过 AI 时刻进步产物竞争力，在智能机向 AI 智能转型的大潮中扫尾跟跑乃至超车，以解脱功绩逆境。

这是时期的挑战，亦然传音的下一次机遇场地。

关于这家有些特地的手机企业来说，非洲是它的起始，亦然它的桎梏。思要解围，冲破对非洲形状的过度依赖，跳出我方打造的"闲暇区"是必须的。

在时刻研发上多下功夫，是其最要津的前程，不然就只可对贬抑手机产业链要津因素的国际成本透澈"纳降"，让出股份乃至于贬抑权，以换得盼望。

在这个快速变革的时期，莫得任何企业大概依靠单一阛阓、单一形状永远生计。在波诡云谲的宇宙阛阓竞争中立于屡战屡捷，从来齐阻截易。