澳门游戏网 3.8万亿，字节估值好贵：一年涨66%

作家 | 铅笔说念 王方

今天，若是谁要把字节买了，要准备若干钱？5500 亿好意思元（3.8 万亿元）。

这个价钱是谁算出来的？是它的鼓吹，一家投资机构——泛大欧好意思投资集团。据音问，它正在卖字节的老股。

字节的估值涨得还挺快（见表格）。2017 年是 200 亿好意思元，2020 年涨到 1800 亿好意思元，2023 年是 2200 亿好意思元，2025 年 11 月涨到 4800 亿好意思元。

字节的积年估值轨迹，估值标准并不调处。

又 4 个月夙昔，今天就涨到 5500 亿好意思元了—— 4 个月涨幅 14.6%。而比拟客岁职工股票回购时 3300 亿好意思元的估值，在一年时候里，这笔交往里字节逾越对应的估值涨了 66%。

这样的估值，能在国内排第几？

这样说吧，若是和国内上市公司里比，惟有腾讯能与它较量一番。

那在国际的排行又若何？

以好意思国为例，这个估值也能冲进科技公司 TOP10 了。在它前边可能是苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、Meta，再加一个 OpenAI（未上市）。

字节的估值为什么涨得这样快？尤其是 2025 年，什么原因？我的谜底是：AI 溢价。

从营业格式看，字节如实变得越来越性感。2020 年之前，字节不错说是一家践诺科技公司，也不错说是一家告白公司。

那会儿，它的营业格式和百度逻辑访佛：齐是先吸援用户重眼力，然后卖告白。中枢居品是抖音、当天头条、TikTok。

这时候，字节的估值是 1800 亿好意思元。

2020 年之后，字节的盈利格式升级了：电商。这个估值思象力又加多了不少：好比在之前的估值基础上，加了一个"阿里京东"的思象力。

比如阿里，最新市值杰出 3000 亿好意思元；京东小少许，市值也有 400 亿好意思元。

保守地说，有了电商思象力后，字节的估值再加 1000 亿好意思元，也不外分。

字节干完电商之后，2023 年启动发力 AI，对外标语也启动改了。在一些官方文献中，启动不再使用"践诺科技公司"的标签，而是" AI 科技公司"。

在策略上，字节也较着地强化了 AI。在抖音等业务之外，拆出几个新的一级部门，比如 Seed（基础模子研讨） 和 Flow（AI 居品翻新），凯旋向 CEO 梁汝波陈说。

在一些公开大会上（ 2024 年 FORCE 大会），高管也明确：将 AI 看成公司的中枢策略。

在估值这件事上，AI 是字节的最大杠杆，可提现游戏平台比践诺科技、电商齐大得多。为什么？

我只举几个案例。一个是英伟达，市值约 5 万亿好意思元，是字节现时估值的 10 倍；另一个是 OpenAI，估值杰出 8000 亿好意思元。

只是是芯片、大模子两个标准，就相配于出了十几个字节逾越（估值）。

这种"对标海外"逻辑，确实是全球共鸣。

你看几个国产 GPU 巨头，估值对标英伟达，个个齐是千亿东说念主民币公司：海光 1700 亿元，摩尔线程 3000 亿元，寒武纪 5000 亿元。

再看国内几个大模子公司，个个亦然千亿东说念主民币公司。比如 MiniMax、智谱，市值也杰出了 2500 亿元。

再看 2024-2025 年字节获取的收货，如实也主要在 AI，看几个重要居品。

一个是豆包。据 2025 年 8 月数据，在大模子公司里，份额排行第一。月活用户（MAU）约 1.57 亿，杰出了 DeepSeek、百度等原土选手。

在 2026 年春节技艺的行业调研中，豆包在国内日活杰出 1 亿，远超竞争敌手的峰值推崇——如阿里 Qwen、腾讯元宝。

一个豆包，能给字节加多若干估值思象力？对标智谱、MiniMax 等公司市值，加多个 500 亿好意思元，应该不太过分。

虽然，除了豆包除外，字节的其他 AI 也有进展。

比如即梦 AI —— AI 视频大模子居品，月活到了千万级别（2025 年 Q2，QuestMobile）。

比如火山引擎，公有云大模子就业调用量市占率 49.2%（2025 年 H1，IDC），国内第一。

再比如，字节还在作念 AI 芯片，团队杰出 500 东说念主；还在作念就业器 CPU，团队杰出 200 东说念主；还在作念 DPU（加快器）等专用芯片。

这些限制，字节齐是有概率作念成的。这些限制头部玩家的估值，齐是字节的思象力。

是以字节的存在，对许多行业齐产生了威慑力，专家齐视它为最大竞争敌手。

行业有句戏言，简略兴味是说：字节是恒生科技最大的"作念空"。

什么兴味？恒生科技指数是港股科技股的一个指数，包括腾讯、阿里巴巴、百度等科技公司。而一朝字节作念一些操作，恒生科技指数就可能下降。

虽然，这个雕悍不错当见笑看，但如实暗含着专家对字节的估值预期。

本文不组成任何投资提倡。