游戏平台 这家陕企，第三次站到了IPO门前

日前，陕西嘉禾生物科技股份有限公司（简称：嘉禾生物）崇拜运转上市引诱备案，国金证券担任引诱机构。

嘉禾生物的上市之路可谓放诞转化。早在 2017 年 12 月，公司曾求教沪市主板 IPO，后主动撤离；2021 年转战创业板，资历两轮问询，仍于 2022 年 7 月再度撤离。团结两次"主动退场"，为其上市远景蒙上暗影。

值得详确的是，2023 年 4 月，因上次创业板求教过程中出现"账实不符、信息表示空虚"等问题，嘉禾生物保荐机构中信证券、审计机构天健司帐师事务所被深交所经受监管措施。

与上次比较，嘉禾生物此番"闯关"显得更为审慎。公司并未明确表示方针上市板块，而是选择先插足引诱阶段，遵守完善处理、财务及法律架构。

全面注册制实施以来，A 股市集进口更趋包容，效果亦彰着普及，但监管对信息表示的果真性、准确性条目也同步趋严。

第三次站到 IPO 门前，嘉禾生物濒临的不仅是一次材料的更新或经过的修补，更是一场由内而外的透彻表率。能否以信得过透明、合规的姿态剿袭住考研，将决定其这次能否信得过叩开成本市集之门。

两度闯关折戟

嘉禾生物成立于 2000 年，主买卖务包括自然植物索求物及保健食物的研发、坐褥和销售，其亦然国内畛域较大的植物索求物研发、坐褥和出口企业之一。

具体来看，公司主要居品包括自然植物索求物及保健食物，上游是农林产业、下流是医药产业，即索求植物中特定的身分卖给下流的医药、保健品、化妆品等公司，用来制作相应的终局居品。

官网自满，当今嘉禾生物领有多个坐褥加工工场，2000 多名职工，授权专利 200 多个。

杜小虎、张玉琴系公司的控股股东及推行法律解释东说念主，两东说念主系配偶预计，根据引诱备案论说，当今共计法律解释公司约 68% 的股权，处于全齐控股地位。

着手：东方资产网

拉永劫刻线来看，嘉禾生物也属于涉足成本市集较早的生物类企业。

早在 2015 年 10 月，嘉禾生物便登陆新三板，迈出成本化第一步。挂牌仅两个月，公司运转首轮定增，面向 39 名投资者召募 1624.5 万元，其中 34 东说念主为公司中枢职工，5 名投资者为公司在册股东。

2016 年 12 月，公司再度运转定增，引入由大败农、金纯碎、普莱克共同出资诞生的北京融拓灵敏农业投资合股企业，募资 1.2 亿元，用于研发中心设置与流动资金补充。此时的嘉禾生物，在成本眼中也属于远景明晰的优质地点。

2017 年 4 月，嘉禾生物开启主板上市引诱，并于年底递表。然则仅 3 个月后，其瞬息公告称"拟诊治上市策动"，就田主动撤离材料。险些合并时刻，嘉禾生物从新三板摘牌，成本市集之路按下暂停键。

着手：嘉禾生物公告

诚然初度冲击沪市主板未能称愿，但嘉禾生物的上市意愿并未灭火。

2021 年 6 月，嘉禾生物卷土重来，转战创业板，保荐东说念主为有 A 股"投行之王"之称的中信证券，审计机构亦然实力刚毅的天健司帐师事务所。但资历来去所两轮问询后，2022 年 7 月，嘉禾生物再度撤离 IPO 恳求。

被现场督导后撤离恳求

本被看好的创业板 IPO 闯关，最终以主动撤离告终。市集曾对其原因想到纷繁，直到 2023 年事首，深交所在一份匿名的现场督导案例，揭开了谜团的一角。

虽未成功点名，但其描画的境外售售收入、好意思国客户数据等多处细节，均与嘉禾生物此前表示的招股书高度吻合，时刻上也完全隐敝该公司的审核周期。

案例自满，游戏平台监管在督导中发现了企业国际销售与存货方面的缺点疑窦，随后刊行东说念主与保荐东说念主主动撤离了恳求。深交所同期指出，正在对刊行东说念主、中介机构及预计遭殃东说念主员鼓吹监管处理。

2023 年 4 月，指向明确的监管函落地。深交所就嘉禾生物 IPO 相貌向保荐机构中信证券及审计机构天健司帐师事务所出具监管函，并对预计署名东说念主员给以通报月旦。

着手：深交所官网

监管函指出，嘉禾生物存货问题超过。论说期各期末存货账面价值占资产总数比例约 46%，其中超一半存放于境外。尤其值得眷注的是，发往好意思国子公司的在途存货由 780.91 万元骤增至 1.22 亿元，且其中绝大部分截止 2022 年 5 月末仍未销售，与同业业 2 至 3 个月内完成销售的常规彰着不符。

此外，抽查发现境外存货存在账实不一致情况，举例 2022 年 1 月入库的主要居品中，有 27 箱"红景天索求物"未盘到什物。。

境外售售方面，嘉禾生物在 2019 年至 2021 年通过好意思国孙公司 EXCELSIOR NUTRITION INC.（以下简称：4E）已毕的收入 18141.94 万元、23290.63 万元、28687.71 万元，但信息表示不充分。4E 首席实施官 Yisheng Lin 与主要客户 CALERIE LLC 之间存在抓股、任职等关联预计，公司未完好表示。

同期，4E 对主要客户的销售穷乏物流提货单等证实，订单信息也存在矛盾，与招股书所述"客户自提"步地不符。

除了业务疑窦，嘉禾生物过甚中介机构在信息表示的主动性上也受到监管月旦。

着手：深交所官网

论说期内，嘉禾生物通过子公司及供应商进行转贷共计约 4290.74 万元，但该事项未在招股书中主动表示，直至审核问询才部分评释，仍遗漏了期月朔笔 750 万元的转贷。

跟着监管函的公开，嘉禾生物 IPO 折戟背后的层层疑团得以浮现。

全地点的"压力测试"

第三次站到 IPO 门前，嘉禾生物濒临的压力并不小。

上次 IPO 折戟，源于监管问询及现场督导中浮现的诸多问题，如今再度求教，监管机构或会经受愈加严格和有针对性的审查，聚焦于历史问题的本色性整改。

2024 年 3 月校正的《首发企业现场搜检章程》也再次明确"求教即担责"，企业即使撤离材料仍可能被追想搜检，并新增突击搜检机制，意在从泉源诬害"带病求教"，从泉源上提高上市公司的质料。

在此布景下，嘉禾生物要作念的不仅是一次材料的更新或经过的修补，更应是一场由内而外的透彻表率。其透明度与合规性能否剿袭住更为严格的考研，将成为本次 IPO 的首要关卡。  

为此，嘉禾生物这次选择"先引诱、后求教"，引诱机构为国金证券。

着手：VCG111183160673

此外，公司处理的有用性与寂然性也要被打上问号。

据此前招股书，嘉禾生物股东组成以职工抓股和首创东说念主眷属成员为主，外部机构股东寥寥。独一曾参与定增的机构北京融拓灵敏农业投资合股企业，也在第二次 IPO 失败后于 2024 年 4 月退出。

天眼查信息自满，连年来公司并未引入新的机构股东或完成融资。这种高度蚁集的股权结构，虽有助于提高有缠绵效果，却也意味着公司在走向公众化的过程中，穷乏外部机构的监督与制衡。奈何讲授自身已具备公众公司应有的处理水准，是嘉禾生物必须面对的追问。

最为关节的，是嘉禾生物业务自己的果真性，尤其是国际业务。

根据其此前招股书，论说期内公司国际销售占比约约略，但监管却查实其销售存在作秀嫌疑，国际采购与销售订单明细数目亦有不符。这意味着公司曩昔倚重的功绩基础并不行靠。

三年多曩昔，嘉禾生物的国际业务是否已完成塌实整改？在关税与地缘政事摩擦频发的布景下，其国际市集褂讪性与竞争力究竟奈何？能否提交一份经得起筹议、果真可感的财务报表，将成功预计到后续投资者与监管机构的信心。

值得详确的是，上次冲刺创业板时，嘉禾生物曾策动募资 12 亿元，主要用于植物索求产业化、研发检测中心及补充流动资金。跟着 IPO 中断，这些相貌是否堕入停滞或阐扬慢慢，也将成功影响其业务推广与手艺升级的秩序。

此番再度求教，上述问题均需在新的招股文献中给出明晰交接。对嘉禾生物而言，第三次 IPO 之路注定是一场涵盖监管、处理、业务与信心的全地点"压力测试"。

对于上市引诱事宜，《逐日经济新闻》记者亦向嘉禾生物公开邮箱发送采访提纲，但截止发稿，暂未收到回应。

逐日经济新闻